(…) Fineco è un gioiellino che viaggia su multipli di Borsa ottimi. Ha un problemino. Due terzi, circa, dei suoi utili li fa dai rendimenti di quasi 11 miliardi di bond Unicredit che ha in pancia. Facciamola semplice: raccoglie dai suoi clienti a costo zero, in cambio non fa pagare spese su suoi ottimi servizi, ma due terzi di questi depositi sono impiegati in titoli obbligazionari Unicredit (vita media circa quattro anni e rendimento intorno all’1,5 per cento). Le regole europee non considerano questo investimento assorbimento di capitale, ma un filo di concentrazione del rischio c’é. Tutto ció per dire, che Fineco vale un mucchio di soldi, il suo business plan è però legato a filo doppio con Unicredit e il potenziale acquirente in genere non è dotato di anelli al naso, o meglio di bende sugli occhi.(…)

Mustier tra Brexit e bond per rilanciare Unicredit